BUS 6012 แบบฝึกหัดบทที่ 7 พันธบัตร และ มูลค่าพันธบัตร
อาจารย์ผู้บรรยาย รศ.พูนศักดิ์ แสงสันต์ ; 26 มกราคม 2557
คิดโดยใช้เครื่องคำนวณ Texas Instruments BA II Plus
7-1) หุ้นกู้ของบริษัท AA จำกัด มีอายุ 10 ปี จึงจะครบกำหนดไถ่ถอน หุ้นกู้มีราคาตามมูลค่า(Par Value) ฉบับละ 1,000 บาท กำหนดการจ่ายดอกเบี้ยทุกปี ในอัตรา 8% ต่อปี ถ้าอัตราดอกเบี้ยของตลาดเท่ากับ 10% ราคาตลาด(Current market price) ของหุ้นกู้ควรจะเป็นราคาเท่าไร
(1) ถ้าเวลาผ่านไป เป็นเวลา 1 ปี หุ้นกู้ควรจะมีราคาตลาดเท่ากับเท่าไร
(2) ถ้าเวลาผ่านไป เป็นเวลา 3 ปี หุ้นกู้ควรจะมีราคาตลาดเท่ากับเท่าไร
(3) ถ้าเวลาผ่านไป เป็นเวลา 5 ปี หุ้นกู้ควรจะมีราคาตลาดเท่ากับเท่าไร
(4) ถ้าเวลาผ่านไป เป็นเวลา 7 ปี หุ้นกู้ควรจะมีราคาตลาดเท่ากับเท่าไร
(5) ถ้าเวลาผ่านไป เป็นเวลา 91 ปี หุ้นกู้ควรจะมีราคาตลาดเท่ากับเท่าไร
ถ้ากำหนด การจ่ายดอกเบี้ยของหุ้นดังกล่าว จากการจ่ายดอกเบี้ยทุกปี เป็นการจ่ายดอกเบี้ยทุกครึ่งปี หุ้นกู้ควรจะมีราคาเท่าไร ตามข้อ (1) ถึงข้อ (5)
จากโจทย์: N = 10; FV = 1,000 ; PMT = 80
(80 คือ 8%ของ 1,000) ; I/Y = 10; PV = ?
กด
10 
กด
10 
กด
80 
กด
1000 
กด
CPT: FV = Vb = 877.11 บาท ** DISCOUNT BOND **
(1) จากโจทย์: N = 10-1 = 9; FV = 1,000 ; PMT = 80
(80 คือ 8%ของ 1,000) ; I/Y = 10; PV = ?
กด
9
กด
10
กด
80
กด
1000
กด
CPT: FV = Vb = 884.82 บาท ** DISCOUNT BOND **
(2) จากโจทย์: N = 10-3 = 7; FV = 1,000 ; PMT = 80
(80 คือ 8%ของ 1,000) ; I/Y = 10; PV = ?
กด
7
กด
10
กด
80
กด
1000
กด
CPT: FV = Vb = 902.63 บาท ** DISCOUNT BOND **
(3) จากโจทย์: N = 10-5 = 5; FV = 1,000 ; PMT = 80
(80 คือ 8%ของ 1,000) ; I/Y = 10; PV = ?
กด
5
กด
10
กด
80
กด
1000
กด
CPT: FV = Vb = 924.18 บาท ** DISCOUNT BOND **
(4) จากโจทย์: N = 10-7 = 3; FV = 1,000 ; PMT = 80
(80 คือ 8%ของ 1,000) ; I/Y = 10; PV = ?
กด
3
กด
10
กด
80
กด
1000
กด
CPT: FV = Vb = 950.26 บาท ** DISCOUNT BOND **
(5) จากโจทย์: N = 10-9 = 1; FV = 1,000 ; PMT = 80
(80 คือ 8%ของ 1,000) ; I/Y = 10; PV = ?
กด
1
กด
10
กด
80
กด
1000
กด
CPT: FV = Vb = 981.82 บาท ** DISCOUNT BOND **
ถ้ากำหนด การจ่ายดอกเบี้ยของหุ้นกู้ดังกล่าว จากการจ่ายดอกเบี้ยทุกปี เป็นการ
จ่ายดอกเบี้ยทุกครึ่งปี
จากโจทย์: N = 10x2=20; FV = 1,000 ; PMT = 80/2=40 ; I/Y = 10/2=5; PV = ?
กด
20
กด
5
กด
40
กด
1000
กด
CPT: FV = Vb = 875.38 บาท ** DISCOUNT BOND **
(1) จากโจทย์: N = (10-1)x2=18; FV = 1,000 ; PMT = 80/2=40 ; I/Y = 10/2=5; PV = ?
กด
18
กด
5
กด
40
กด
1000
กด
CPT: FV = Vb = 883.10 บาท ** DISCOUNT BOND **
(2) จากโจทย์: N = (10-3)x2=14; FV = 1,000 ; PMT = 80/2=40 ; I/Y = 10/2=5; PV = ?
กด
14
กด
5
กด
40
กด
1000
กด
CPT: FV = Vb = 901.01 บาท ** DISCOUNT BOND **
(3) จากโจทย์: N = (10-5)x2=10; FV = 1,000 ; PMT = 80/2=40 ; I/Y = 10/2=5; PV = ?
กด
10
กด
5
กด
40
กด
1000
กด
CPT: FV = Vb = 922.78 บาท ** DISCOUNT BOND **
(4) จากโจทย์: N = (10-7)x2=6; FV = 1,000 ; PMT = 80/2=40 ; I/Y = 10/2=5; PV = ?
กด
6
กด
5
กด
40
กด
1000
กด
CPT: FV = Vb = 949.24 บาท ** DISCOUNT BOND **
(5) จากโจทย์: N = (10-9)x2=2; FV = 1,000 ; PMT = 80/2=40 ; I/Y = 10/2=5; PV = ?
กด
2
กด
5
กด
40
กด
1000
กด
CPT: FV = Vb = 981.41 บาท ** DISCOUNT BOND **
7-2) หุ้นกู้ของบริษัท BB จำกัด มีอายุ 10 ปี จึงจะครบกำหนดไถ่ถอน หุ้นกู้มีราคาตามมูลค่า(Par Value) ฉบับละ 1,000 บาท อัตราดอกเบี้ย 8% กำหนดจ่ายทุกปี ถ้าอัตราดอกเบี้ยของตลาดเท่ากับ 6% ราคาตลาด(Current market price) ของหุ้นก็ึควรจะเป็นราคาเท่าไร
(1) ถ้าเวลาผ่านไป เป็นเวลา 1 ปี หุ้นกู้ควรจะมีราคาตลาดเท่ากับเท่าไร
(2) ถ้าเวลาผ่านไป เป็นเวลา 3 ปี หุ้นกู้ควรจะมีราคาตลาดเท่ากับเท่าไร
(3) ถ้าเวลาผ่านไป เป็นเวลา 5 ปี หุ้นกู้ควรจะมีราคาตลาดเท่ากับเท่าไร
(4) ถ้าเวลาผ่านไป เป็นเวลา 7 ปี หุ้นกู้ควรจะมีราคาตลาดเท่ากับเท่าไร
(5) ถ้าเวลาผ่านไป เป็นเวลา 9 ปี หุ้นกู้ควรจะมีราคาตลาดเท่ากับเท่าไร
ถ้ากำหนด การจ่ายดอกเบี้ยของหุ้นกู้ดังกล่าว จากการจ่ายดอกเบี้ยทุกปี เป็นการจ่ายดอกเบี้ยทุกครึ่งปีหุ้นกู้ควรจะมีราคาเท่าไร ตามข้อ (1) ถึงข้อ (5)
จากโจทย์: N = 10; FV = 1,000 ; PMT = 80
(80 คือ 8%ของ 1,000) ; I/Y = 6; PV = ?
กด
10
กด
6
กด
80
กด
1000
กด
CPT: FV = Vb = 1,147.20 บาท ** PREMIUM BOND **
(1) จากโจทย์: N = 10-1=9; FV = 1,000 ; PMT = 80
(80 คือ 8%ของ 1,000) ; I/Y = 6; PV = ?
กด
9
กด
6
กด
80
กด
1000
กด
CPT: FV = Vb = 1,136.03 บาท ** PREMIUM BOND **
(2) จากโจทย์: N = 10-3=7; FV = 1,000 ; PMT = 80
(80 คือ 8%ของ 1,000) ; I/Y = 6; PV = ?
กด
7
กด
6
กด
80
กด
1000
กด
CPT: FV = Vb = 1,111.65 บาท ** PREMIUM BOND **
(3) จากโจทย์: N = 10-5=5; FV = 1,000 ; PMT = 80
(80 คือ 8%ของ 1,000) ; I/Y = 6; PV = ?
กด
5
กด
6
กด
80
กด
1000
กด
CPT: FV = Vb = 1,084.25 บาท ** PREMIUM BOND **
(4) จากโจทย์: N = 10-7=3; FV = 1,000 ; PMT = 80
(80 คือ 8%ของ 1,000) ; I/Y = 6; PV = ?
กด
3
กด
6
กด
80
กด
1000
กด
CPT: FV = Vb = 1,053.46 บาท ** PREMIUM BOND **
(5) จากโจทย์: N = 10-9=1; FV = 1,000 ; PMT = 80
(80 คือ 8%ของ 1,000) ; I/Y = 6; PV = ?
กด
1
กด
6
กด
80
กด
1000
กด
CPT: FV = Vb = 1,018.87 บาท ** PREMIUM BOND **
ถ้ากำหนด การจ่ายดอกเบี้ยของหุ้นกู้ดังกล่าว จากการจ่ายดอกเบี้ยทุกปี เป็นการจ่ายดอกเบี้ยทุกครึ่งปี
จากโจทย์: N = 10x2=20; FV = 1,000 ; PMT = 80/2=40 ; I/Y = 6/2=3; PV = ?
กด
20
กด
3
กด
40
กด
1000
กด
CPT: FV = Vb = 1,148.77 บาท ** PREMIUM BOND **
(1) จากโจทย์: N = (10-1)x2=18; FV = 1,000 ; PMT = 80/2=40 ; I/Y = 6/2=3; PV = ?
กด
18
กด
3
กด
40
กด
1000
กด
CPT: FV = Vb = 1,137.54 บาท ** PREMIUM BOND **
(2) จากโจทย์: N = (10-3)x2=14; FV = 1,000 ; PMT = 80/2=40 ; I/Y = 6/2=3; PV = ?
กด
14
กด
3
กด
40
กด
1000
กด
CPT: FV = Vb = 1,112.96 บาท ** PREMIUM BOND **
(3) จากโจทย์: N = (10-5)x2=10; FV = 1,000 ; PMT = 80/2=40 ; I/Y = 6/2=3; PV = ?
กด
10
กด
3
กด
40
กด
1000
กด
CPT: FV = Vb = 1,085.30 บาท ** PREMIUM BOND **
(4) จากโจทย์: N = (10-7)x2=6; FV = 1,000 ; PMT = 80/2=40 ; I/Y = 6/2=3; PV = ?
กด
6
กด
3
กด
40
กด
1000
กด
CPT: FV = Vb = 1,054.17 บาท ** PREMIUM BOND **
(5) จากโจทย์: N = (10-9)x2=2; FV = 1,000 ; PMT = 80/2=40 ; I/Y = 6/2=3; PV = ?
กด
2
กด
3
กด
40
กด
1000
กด
CPT: FV = Vb = 1,019.13 บาท ** PREMIUM BOND **
7-3) หุ้นกู้ของบริษัท AB จำกัด มีอายุ 15 ปี จึงจะครบกำหนดไถ่ถอน หุ้นกู้มีราคาตามมูลค่า(Par Value) ฉบับละ 1,000 บาท อัตราดอกเบี้ย 6% กำหนดจ่ายทุกปี ถ้าอัตราดอกเบี้ยของตลาดเท่ากับ 8% ราคาตลาด(Current market price) ของหุ้นกู้ควรจะเป็นราคาเท่าไร
(1) ถ้าเวลาผ่านไป เป็นเวลา 5 ปี หุ้นกู้ควรจะมีราคาตลาดเท่ากับเท่าไร
(2) ถ้าเวลาผ่านไป เป็นเวลา 10 ปี หุ้นกู้ควรจะมีราคาตลาดเท่ากับเท่าไร
กด
15
กด
8
กด
60
กด
1000
กด
CPT: FV = Vb = 828.81 บาท ** DISCOUNT BOND **
(1) จากโจทย์: N = 15-5=10 ; FV = 1000 ; PMT = 1000x0.06 = 60 ; I/Y = 8 ; PV = ?
กด
10
กด
8
กด
60
กด
1000
กด
CPT: FV = Vb = 865.80 บาท ** DISCOUNT BOND **
(2) จากโจทย์: N = 15-10=5 ; FV = 1000 ; PMT = 1000x0.06 = 60 ; I/Y = 8 ; PV = ?
กด
5
กด
8
กด
60
กด
1000
กด
CPT: FV = Vb = 920.15 บาท ** DISCOUNT BOND **
7-4) บริษัท CC จำกัด ได้ออกหุ้นกู้จำหน่วย อัตราดอกเบี้ย 8% ต่อปี จ่ายดอกเบี้ยทุกครึ่งปี หุ้นกู้มีอายุครบกำหนดไถ่ถอน 12 ปี มีราคามูลค่าฉบับละ 1,000 บาท ถ้าอัตราดอกเบี้ยของตลาดเท่ากับ 6% ราคาของหุ้นกู้ที่ประเมินได้จะเท่ากับเท่าไร
จากโจทย์:
N = 12x2=24 ; FV = 1000 ;
PMT = 1000x0.08 = 80/2=40 ; I/Y = 6/2=3 ; PV = ?
กด
24
กด
3
กด
40
กด
1000
กด
CPT: FV = Vb = 1,169.36 บาท
7-5) บริษัท CD จำกัด ได้ิิออกหุ้นกู้จำหน่าย อัตราดอกเบี้ย 8% ต่อปี จ่ายดอกเบี้ยทุก 3 เดือน หุ้นกู้มีอายุครบกำหนดไถ่ถอน 10 ปี มีราคาตามมูลค่าฉบับละ 1,000 บาท ถ้าอัตราดอกเบี้ย ของตลาดเท่ากับ 10% ราคาของหุ้นกู้ที่ประเมินได้จะเท่ากับเท่าไร
จากโจทย์:
N = 10x4=40 ; FV = 1000 ;
PMT = 1000x0.08 = 80/4 = 20 ; I/Y = 10/4 = 2.5; PV = ?
กด
40
กด
2.5
กด
20
กด
1000
กด
CPT: FV = Vb = 874.49 บาท
7-6) หุ้นกู้ของบริษัท DD จำกัด ราคาตามมูลค่าฉบับละ 1,000 บาท อัตราดอกเบี้ย 10%ต่อปี อายุ 10 ปี หุ้นกู้มีราคาตลาด 1,110 บาท หุ้นกู้อาจถูกเรียกมาไถ่ถอนได้ใน 4 ปีในราคา(call price) ฉบับละ 1,160 บาท ให้คำนวณหา
(1) Yield to Maturity (2) Yield to Call (3) Current Yield
ถ้าหุ้นกู้จ่ายดอกเบี้ยทุกครึ่งปีให้คำนวณหา
(a) YTM (b) YTC (c) Current Yield
(1) Yield to Maturity = YTM= ?
จากโจทย์: N = 10 ; PV = -1110 ; FV = 1000 ; PMT = 1000x0.10 = 100; I/Y = ?
กด
10
กด
1110
กด
100
กด
1000
กด
CPT: I/Y = YTM = 8.34%
2) Yield to Call = YTC = ?
จากโจทย์: FV = 1160 ; PMT = 1000x0.10 = 100 ; N = 4 ; PV = -1110 ; I/Y = ?
กด
4
กด
1110
กด
100
กด
1160
กด
CPT: I/Y = YTC = 9.98%
(3) Current Yield = ?
Current Yield = PMT / PV = 100/1110 = 9.01%
ถ้าหุ้นกู้จ่ายดอกเบี้ยทุกครึ่งปี
(a) YTM = ? จ่ายดอกเบี้ยทุกครึ่งปี
จากโจทย์: N = 10x2 = 20 ; PV = -1110 ; FV = 1000 ; PMT = (1000x0.10) = 100/2 = 50; I/Y = ?
กด
20
กด
1110
กด
50
กด
1000
กด
CPT: I/Y = YTM = 4.18% ต่อครึ่งปี
TYM ต่อปี = 4.18%x2 = 8.36%
(b) YTC = ? จ่ายดอกเบี้ยทุกครึ่งปี
จากโจทย์: FV = 1160 ; PMT = 1000x0.10 = 100/2 = 50 ; N = 4x2 = 8 ; PV = -1110 ; I/Y = ?
กด
8
กด
1110
กด
50
กด
1160
กด
CPT: I/Y = YTC = 4.98% ต่อครึ่งปี
YTC ต่อปี = 4.98%x2 = 9.96%
(c) Current Yield = ? จ่ายดอกเบี้ยทุกครึ่งปี
Current Yield = PMT / PV = 100/1110 = 9.01%
7-7) หุ้นกู้ของบริษัท EE จำกัด ราคาตามมูลค่าฉบับละ 1,000 บาท อัตราดอกเบี้ย 10% ต่อปี จ่ายดอกเบี้ยทุกครึ่งปี อายุ 15 ปี หุ้นกู้ มีราคาตลาด 1,140 บาท หุ้นกู้อาจถูกเรียกมาไถ่ถอนได้ใน 6 ปี ในราคา (Call Price) 1,200 บาท ให้คำนวณหา
(1) Yield to Maturity (2) Yield to Call (3) Current Yield
(1) Yield to Maturity = YTM = ? จ่ายดอกเบี้ยทุกครึ่งปี
จากโจทย์: FV = 1000 ; N = 15x2 = 30 ; PV = -1140 ; PMT = 1000x0.10 = 100/2 = 50 ; I/Y = ?
กด
30
กด
1140
กด
50
กด
1000
กด
CPT: I/Y = YTM = 4.17% ต่อครึ่งปี
YTM ต่อปี = 4.17%x2 = 8.34%
(2) Yield to Call = YTC = ? จ่ายดอกเบี้ยทุกครึ่งปี
จากโจทย์: FV = 1200 ; N = 6x2 = 12 ; PV = -1140 ; PMT = 1000x0.10 = 100/2 = 50 ; I/Y = ?
กด
12
กด
1140
กด
50
กด
1200
กด
CPT: I/Y = YTC = 4.72% ต่อครึ่งปี
YTC ต่อปี = 4.72%x2 = 9.44%
(3) Current Yield = ? จ่ายดอกเบี้ยทุกครึ่งปี
Current Yield = PMT / PV = 100/1140 =
8.77%
7-8) หุ้นกู้ของบริษัท FF จำกัด มีอายุ 10 ปี อัตราดอกเบี้ย 10% ต่อปี จ่ายดอกเบี้ยทุกครึ่งปี มีราคาตามมูลค่าฉบับละ 1,000 บาท บริษัทผู้ออกหุ้นกู้สามารถเรียกคืนมาไถ่ถอนคืนได้เมื่อหุ้นกู้มีอายุครบ 6 ปีแล้ว ในราคา(Call Price) 1,180 บาท หุ้นกู้ถูกขายในราคาฉบับละ 1,050 บาท (สมมุติว่าหุ้นกู้เพิ่งถูกนำออกจำหน่าย)
(a) Yield to Maturity เท่ากับเท่าไร
(b) Current Yield เท่ากับเท่าไร
(c) มีกำไรส่วนทุนหรือขาดทุนส่วนทุนหรือไม่ (Bond's capital gain or loss yield=?)
(d) Yield to Call เท่ากับเท่าไร
Note: YTM = Current Yield + Capital Gain Yield
(a) Yield to Maturity = YTM = ? จ่ายดอกเบี้ยทุกครึ่งปี
จากโจทย์:
N = 10x2 = 20 ; FV = 1000 ; PV = -1050 ;
PMT = 1000x0.10 = 100/2 =50 ; I/Y = ?
กด
20
กด
1050
กด
50
กด
1000
กด
CPT: I/Y = YTM = 4.61% ต่อครึ่งปี
YTM ต่อปี = 4.61% x 2 = 9.22%
(b) Current Yield เท่ากับเท่าไร
Curremt Yield = PMT / PV = 100 / 1050 = 9.52%
Curremt Yield = 9.52%
(c) มีกำไรส่วนทุนหรือขาดทุนส่วนทุนหรือไม่
YTM = Current Yield + Capital Gain Yield
9.22% = 9.52%
Capital Gain Yield = 9.22% - 9.52% = -0.30%
ขาดทุนส่วนทุน(Loss) -0.30%
(d) Yield to Call = YTC = ? จ่ายดอกเบี้ยทุกครึ่งปี
จากโจทย์:
N = 6x2 = 12 ;
FV = 1180 ; PV = -1050 ;
PMT = 1000x0.10 = 100/2 = 50 ; I/Y = ?
กด
12
กด
1050
กด
50
กด
1180
กด
CPT: I/Y = YTC = 5.52% ต่อครึ่งปี
YTC ต่อปี = 5.52% x 2 = 11.04%
7-9) หุ้นหู้ของบริษัท FB จำกัด มีอายุ 15 ปี อัตราดอกเบี้ย 8% ต่อปี จ่ายดอกเบี้ยทุก 3 เดือน มีราคามูลค่าฉบับละ 1,000 บาท บริษัทผู้ออกหุ้นกู้สามารถเรียกมาไถ่ถอนคืนได้เมื่อหุ้นกู้มีอายุครบ 8 ปีแล้ว ในราคา(Call Price) 1,160 บาท หุ้นกู้ถูกขายในราคาฉบับละ 1,080 บาท (สมมุติว่าหุ้นกู้เพิ่งถูกนำออกจำหน่าย)
(a) Yield to Maturity เท่ากับเท่าไร
(b) Current Yield เท่ากับเท่าไร
(c) มีกำไรส่วนทุนหรือขาดทุนส่วนทุนหรือไม่ (Bond's capital gain or loss yield=?)
(d) Yield to Call เท่ากับเท่าไร
Note: YTM = Current Yield + Capital Gain Yield
(a) Yield to Maturity = YTM = ? จ่ายดอกเบี้ยทุก 3 เดือน
จากโจทย์: N = 15x4 = 60 ; FV = 1000 ; PV = -1080 ; PMT = 1000x0.08 = 80/4 = 20 ; I/Y = ?
กด
60
กด
1080
กด
20
กด
1000
กด
CPT: I/Y = YTM = 1.78% ต่อไตรมาส (YTM 3เดือน)
YTM ต่อปี = 1.78% x 4 = 7.12%
(b) Current Yield เท่ากับเท่าไร
Current Yield = PMT / PV = 80 / 1080 = 7.41%
Current Yield = 7.41%
(c) มีกำไรส่วนทุนหรือขาดทุนส่วนทุนหรือไม่
YTM = Current Yield + Capital Gain Yield
7.12% = 7.41% + Capital Gain Yield
Capital Gain Yield = 7.12% - 7.41% = -0.29%
ขาดทุนส่วนทุน (Loss) -0.29%
(d) Yield to Call = YTC = ? จ่ายดอกเบี้ยทุก 3 เดือน
จากโจทย์:
N = 8x4 = 32 ;
FV = 1160 ; PV = -1080 ; PMT = 1000x0.08 = 80/4 = 20 ; I/Y = ?
กด
32
กด
1080
กด
20
กด
1160
กด
CPT: I/Y = YTC = 2.02% ต่อไตรมาส (YTC 3เดือน)
YTC ต่อปี = 2.02% x 4 = 8.08%
